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      1. 上海證券報報道:廣州控股打開油品交易業務之門
        發布人:Admin發布時間:2007-01-18 00:00:00

              □上海證券報 王璐 2007-1-18

              經國家商務部批復同意,廣州控股控股60%的廣州發展碧辟油品有限公司的經營范圍增加了“從事燃料油的批發和進口業務”一項。此舉對廣州控股意味著什么?

        跟蹤廣州控股的分析師說了這樣一句話,把這個問題說得十分清楚了——就廣州發展碧辟油品有限公司原先的經營范圍而言,更多的表現為一種物流形式,即主要是開展油品倉儲業務和罐容出租業務,而不能直接從事燃料油的買賣。此次業務范圍的拓展,讓公司可以從事燃料油的批發和進口,應該說發展空間隨之增大。

        顯然,從這個角度來看,此項業務的增加,對于打綜合經營牌的廣州控股而言無疑是個利好消息,尤其對其油品業務的未來發展而言將起到推動作用,值得期待。

        廣州控股是廣州地區最大的電力供應商,同時也是廣東地區第二大電力供應商。近年來,該公司戰略定位和目標有所轉變,已從純粹的電力企業轉向發展電力、煤炭、油品、天然氣及新能源等綜合能源業務的綜合類企業,資產結構日漸龐雜。但是,雖然公司介入非電業務為時已久,但始終未能獲得預期回報,利潤率較低。以油品業務為例,2005年占公司主營業務利潤的比例僅為0.35%,或許以前其油品業務的“物流形態”,是導致這一現象的一大原因。

        此次,根據國家商務部的批復,公司與BP環球投資有限公司合資的碧辟油品經營范圍增加了“從事燃料油的批發和進口業務”一項,公司方面認為,“將有利于公司充分利用現有油庫、油碼頭資源,積極拓展油品經營業務領域,提升公司油品業務綜合競爭力。”顯然,這對公司今后的經營將產生正面影響,但對于影響的深度和廣度,以及最終是否會帶來公司業績的提升等市場更為關注的問題,公司在公告中并未詳述。

        對于上述問題,因規范信息披露的原因,記者在公司方面沒能得到答案。但分析人士普遍認為,由于油品業務占公司主業比重有限,短期內對經營的影響不太明顯。但隨著公司在這塊投入的逐步加大以及市場占有率的提升,終將對利潤產生貢獻。

        另外,根據公司去年三季報來看,雖然油品、天然氣業務的收入總和占公司主業收入的比重并不小,但利潤占比卻很小,這主要因為油品業務毛利率只有2%,獲利空間相當有限?,F在有了燃料油的經營許可,油品業務毛利率將有所提高,同時也會拉動公司整個主業毛利率。至于具體幅度,分析人士表示很難預計,畢竟目前公司在這塊業務上有怎樣的計劃還不清楚。

        ■研究員評價

        國金證券行業研究員劉波認為,事實上,企業獲取燃料油經營“牌照”并非稀罕事,該牌照并不如成品油經營牌照那般是“稀缺資源”。但碧辟油品獲得該項資格并從事燃料油的進出口及批發業務后,可以通過賺取中間的差價獲取利潤。

        東方證券袁曉梅指出,作為一家電力上市公司,能夠獲得燃料油經營“牌照”是不多見的,這對公司油品業務的未來發展無疑將起到推動作用。

        廣州控股在油品業務方面一直有拓展的計劃,在2005年年報中公司就曾表示,“將充分利用已獲得的燃料油進口許可權,大力開展燃料油經營業務,全力推進成品油批發權申辦工作。”此次,子公司碧辟油品能夠從事燃料油的進口、批發,有望在未來給上市公司的油品業務帶來一定規模效應,但對業績的影響還要看今后的運作的情況??偠灾?,這個資格的獲得對公司業績的影響不是很大,但是值得期待,因為畢竟有這樣一個機會可以拓展經營范圍。

        國海證券張曉霞認為,經營范圍的增加將對公司和BP的合作產生一個推進,雙方在合作的深度上或許會更進一步。當然,從廣州控股而言,實際上和BP的合作將不僅僅局限于業務角度,更多的可能是從如何提高自身管理水平去合作。至于這件事對廣州控股今年以及以后幾年的經營業績的影響,目前還很難做出判斷,至少對2007年的業績影響微乎其微。但隨著新業務開展后油品經營量的增加,獲利空間會隨之增大

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